English
Top 3 cổ phiếu hưởng lợi từ nâng hạng – Phân tích cơ hội và các tiền đề đi trước
Xin chào cả nhà, lại là Tradevietstock đây! Hôm nay, mình sẽ tiếp tục nói về việc nâng hạng thị trường chứng khoán và đi sâu hơn nữa là top 3 cổ phiếu hưởng lợi từ nâng hạng. Tại hạng mục này, Tradevietstock tin rằng nhóm cổ phiếu ngành chứng khoán sẽ có nhiều kỳ vọng nhất. Sau đây cùng nhau tìm hiểu Top 3 cổ phiếu hưởng lợi từ nâng hạng này nhé!
i. Tiền đề – Các cổ phiếu đến từ thị trường nâng hạng trong quá khứ
Trong quá khứ, các cổ phiếu ngành chứng khoán/môi giới chứng khoán của các quốc gia đang trong quá trình nâng hạng đều có biên độ tăng trưởng tương đối tốt, khoảng 30% với vốn hóa và thị phần top đầu ngành chứng khoán. Ở Việt Nam, ta thường gọi vui là “nặng mông”.
| Quốc Gia | Tháng Nâng Cấp | Công Ty Chứng Khoán | Mã Chứng Khoán | P/B 9 Tháng Trước | P/B 1-2 Tháng Sau |
| Chile | Th9-2010 | Banco de Chile (Banchile) | CHILE.SN | 1.5–1.7 (Th12-2009) | 1.7–1.9 (Th10-Th11-2010) |
| Colombia | Th9-2011 | Bancolombia | BCO.CA | 1.1–1.3 (Th12-2010) | 1.3–1.5 (Th10-Th11-2011) |
| Indonesia | Th9-2011 | Bank Mandiri (Mandiri Sekuritas) | BMRI.JK | 1.7–1.9 (Th12-2010) | 1.9–2.1 (Th10-Th11-2011) |
| Philippines | Th9-2012 | BDO Unibank (BDO Securities) | BDO.PS | 1.5–1.7 (Th12-2011) | 1.7–1.9 (Th10-Th11-2012) |
| Qatar | Th9-2013 | Qatar National Bank (QNBFS) | QNBK.QA | 1.2–1.4 (Th12-2012) | 1.4–1.6 (Th10-Th11-2013) |
| Romania | Th9-2013 | Banca Transilvania (BT Capital) | TLV.RO | 0.8–1.0 (Th12-2012) | 1.0–1.2 (Th10-Th11-2013) |
| India | Th9-2013 | HDFC Bank (HDFC Securities) | HDFCBANK.NS | 2.0–2.2 (Th12-2012) | 2.2–2.4 (Th10-Th11-2013) |
| UAE | Th9-2014 | Emirates NBD | EmiratesNBD.DU | 1.0–1.2 (Th12-2013) | 1.2–1.4 (Th10-Th11-2014) |
| China | Th9-2017 | China Securities Co. | 601066.SS | 1.2–1.4 (Th12-2016) | 1.4–1.6 (Th10-Th11-2017) |
| Saudi Arabia | Th3-2019 | Al Rajhi Bank (Al Rajhi Capital) | 1120.SR | 1.5–1.7 (Th6-2018) | 1.7–1.9 (Th4-Th5-2019) |
Dưới đây là hiệu suất của một số cổ phiếu ngành chứng khoán trước quá trình nâng hạng
1. Cổ phiếu của Chile
Cổ phiếu công ty Banco de Chile (Banchile) với mã CHILE đã tăng trưởng nóng khoảng 52% trong khoảng 9 tháng trước khi chính thức nâng hạng thị trường năm 2010.
Trong khoảng thời gian trước nâng hạng, định giá P/B của CHILE khoảng 1.5-1.7 lần. Sau khi nâng hạng, P/B tăng lên khoảng 1.9 lần. Nhìn chung thì P/B trước nâng hạng cũng chưa gọi là còn rẻ.
2. Cổ phiếu của Phillip
Cổ phiếu của công ty BDO Unibank (BDO Securities) với mã BDO đã tăng trưởng khoảng 38% trong suốt thời gian nâng hạng thị trường năm 2012.
Lúc này, P/B của BDO cũng rơi vào khoảng 1.5-1.7 trước khi nâng hạng. Sau khi nâng hạng thành công, P/B của BDO tăng lên tầm 1.9
3. Cổ phiếu của Indo
Cổ phiếu của công ty Bank Mandiri (Mandiri Sekuritas) với mã BMRI đã tăng trưởng khoảng 40% trong suốt thời gian nâng hạng thị trường năm 2011.
Trong 9 tháng trước khi nâng hạng diễn ra, P/B của BMRI khá cao, khoảng 1.9 lần. Sau khi nâng hạng thành công vào tháng 9 2011, P/B của BMRI tăng lên 2.1 lần.
4. Cổ phiếu của Romania
Cổ phiếu của công ty Banca Transilvania (BT Capital) với mã TLV là một trường hợp đặc biệt khi nước này trải qua downtrend lớn, nên việc cổ phiếu tăng trưởng kinh khủng trước và sau nâng hạng là chuyện bình thường. Trong 9 tháng trước nâng hạng, TLV đã tăng 31%. Sau khi nâng hạng, cổ phiếu này bước vào pha tăng trưởng dài hạng từ giá ~3RON lên đến 12RON.
Định giá P/B của TLV rất rẻ, từ 0.8-1 trước nâng hạng và sau nâng hạng tăng lên khoảng 1.2 lần.
5. Kết luận về các cổ phiếu trên
Đôi khi tăng trưởng của cổ phiếu trước/sau nâng hạng còn phụ thuộc rất nhiều vào tình hình vĩ mô của quốc gia và chu kỳ của cổ phiếu. Định giá P/B sẽ không có nhiều tương quan. Nhà đầu tư cần tìm hiểu rõ chu kỳ kinh tế của quốc gia và của cổ phiếu. Việc nâng hạng sẽ chỉ như chất xúc tác cho quá trình tăng trưởng mạnh của cổ phiếu mà thôi.
ii. Top 3 cổ phiếu hưởng lợi từ nâng hạng đến từ ngành chứng khoán
Trong danh sách Top 3 cổ phiếu hưởng lợi từ nâng hạng tại Việt Nam có tên SSI, HSC và Vietcap. Đây là ba công ty ngành chứng khoán có tên tuổi và vốn hóa tại Việt Nam. Trong bài viết này, vì SSI có P/B thấp nhất nên admin sẽ chỉ phân tích chu kỳ và dự phóng tăng trưởng cho mỗi SSI. Các cổ phiếu kia đều có luận điểm tương tự.
| Công Ty Chứng Khoán | Mã Chứng Khoán | Vốn Hóa Thị Trường (Triệu USD) | Tỷ Lệ P/B (Price-to-Book) |
| SSI Securities Corporation | SSI.VN | ~2,000 | ~1.8–2.0 |
| Viet Capital Securities JSC | VCI.VN | ~1,000–1,200 | ~1.9–2.1 |
| Ho Chi Minh City Securities Corp | HCM.VN | ~800–900 | ~2.0–2.2 |
1. Phân tích chu kỳ của cổ phiếu SSI
Dưới đây là bảng thống kê lợi nhuận sau thuế và tăng trưởng cổ phiếu qua từng chu kỳ của SSI:
| Năm | LNST của Công Ty Mẹ (triệu đồng) | Tăng Trưởng LNST (%) | Tăng Trưởng Cổ Phiếu (%) | Số Phiên Tích Lũy (ước lượng) |
| 2012 | 464,299 | – | – | – |
| 2013 | 418,045 | -9.94% | -9.94% | 211 |
| 2014 | 744,830 | +78.14% | +78.14% | Pha tăng trưởng |
| 2015 | 851,906 | +14.39% | +14.39% | – |
| 2016 | 877,036 | +2.96% | +2.96% | 380 |
| 2017 | 1,161,853 | +32.46% | +32.46% | Pha tăng trưởng |
| 2018 | 1,304,930 | +12.31% | +12.31% | 90 |
| 2019 | 909,201 | -30.32% | -30.32% | Giảm liên tục 400 phiên |
| 2020 | 1,257,372 | +38.27% | +141% | Pha tăng trưởng |
| 2021 | 2,695,914 | +114.43% | +114.43% | 80 phiên tích lũy vào pha tăng trưởng |
| 2022 | 1,699,320 | -36.97% | -36.97% | Pha giảm và tích lũy 220 phiên |
| 2023 | 2,292,781 | +34.92% | +34.92% | Pha tăng trưởng |
| 2024 | 2,835,023 | +23.66% | – | 225 |
Như bảng trên, ta thấy rằng chỉ khi tăng trưởng LNST cao khoảng 30% thì giá cổ phiếu sẽ bứt tốc mạnh. Ngoài ra, ta cũng cần pha tích lũy trong năm trước đó đủ lớn, khoảng 200 phiên. Giai đoạn tích lũy này rất ảm đạm và cổ phiếu gần như không có sóng.
Trong suốt 2024 vừa rồi, hầu như cổ phiếu không tăng trưởng. Pha tích lũy diễn ra khoảng 225 phiên.
2. Nhìn vào chu kỳ giá cổ phiếu trong quá khứ
Trong năm 2013, SSI đã có khoảng 211 phiên tích lũy cực kỳ ảm đạm trước khi bước vào pha tăng 78% vào 2014.
Tương tự như trên, vào chu kỳ 2016, SSI cũng ảm đạm suốt 380 phiên trước khi cổ phiếu bứt phá khỏi nền và tăng trưởng khoảng 30% trong giữa 2017. Sau khi tăng trưởng 30%, SSI liền tái tích lũy trước khi có sóng tăng cuối khoảng 76% trong đầu 2018.
Trong 2020, SSI đã trải qua nhịp giảm liên tục 441 phiên từ 2019. Phải đến khi có sự kích thích vĩ mô nền kinh tế thì SSI mới tăng trưởng mạnh 142%. Đây là giai đoạn nhà nước bơm tiền rất nhiều vào nền kinh tế khi khủng hoảng COVID.
Giai đoạn cuối sóng tăng diễn ra vào 2021, thời điểm FOMO nhất lịch sử chứng khoán Việt Nam. SSI tích lũy 3 tháng và bước vào đà tăng trưởng 51%, và đến cuối 2021, cổ phiếu SSI đã tăng hơn 100%.
=> Cổ phiếu SSI tăng trưởng mạnh phụ thuộc vào nền tích lũy của chu kỳ trước đó, cũng như là tăng trưởng mạnh của LNST. Năm 2024, SSI đã tích lũy khoảng 225 phiên, tăng trưởng LNST cũng không quá nổi bật. Với năm 2025 khi quá trình nâng hạng diễn ra, dự rằng tăng trưởng LNST có thể bứt phá mạnh mẽ ít nhất 30%. Từ đây, việc kích thích tăng trưởng giá cổ phiếu là chuyện không quá ngạc nhiên.
Ngoài ra, sắp tới SSI có thể sẽ dẫn đầu trong làn sóng tiền điện tử ở Việt Nam. Đây là một câu chuyện chưa rõ ràng và có tính chất “đếm cua trong lỗ”. Tuy nhiên, dư địa và động lực tăng trưởng của cổ phiếu SSI trong 2025 là không thể chối cãi.
iii. Kết luận đầu tư
Trong bài viết Top 3 cổ phiếu hưởng lợi từ nâng hạng, Tradevietstock nhận thấy SSI, HCM và VCI sẽ hưởng lợi nhiều nhất và có động lực tăng trưởng mạnh. Tuy nhiên, đây cũng là 3 cổ phiếu “nặng mông”, cho nên các dòng mid cap khác có thê sẽ nhiều dư địa hơn.
Thế nhưng, nếu bạn là nhà đầu tư lớn thì nên chọn Top 3 cổ phiếu hưởng lợi từ nâng hạng này, gồm SSI, HCM và VCI. Hiện tại, SSI đang có định giá thấp hơn so với HCM và VCI.
=> Luận điểm đầu tư 2025: Mua mới cổ phiếu SSI và chờ đợi tăng trưởng khoảng 30%.
Trade Việt Stock hy vọng rằng thông tin trong bài viết Top 3 cổ phiếu hưởng lợi từ nâng hạng sẽ giúp mọi người bắt đầu hành trình đầu tư của mình một cách suôn sẻ và tự tin hơn. Chúc mọi người đầu tư x2!!!
Nếu các bạn có nhu cầu cập nhật tín hiệu giao dịch tức thì, hãy liên hệ qua Zalo nhóm: TẠI ĐÂY
Số điện thoại: 085 207 5972 để thảo luận chi tiết và nhận source của chỉ báo giao dịch
Trở thành khách hàng của TradeVietstock ngay hôm nay để nhận những khuyến nghị đầu tư giá trị.
Tham khảo hiệu suất đầu tư của team tại đây
Tìm hiểu kiến thức đầu tư thị trường chứng khoán và tài chính tại đây
1. Tài khoản đầu tư chứng khoán Việt Nam:
App đầu tư hiện đại và thân thiện nhất mà admin tin tưởng, đi kèm nhiều ưu đãi và tính năng admin rất hài lòng
App giao dịch phổ biến hiện nay mà admin từng dùng trong thời gian dài
App giao dịch tương đối tốt
App giao dịch tập trung vào tệp khách hàng với tài sản lớn
2. Tài khoản giao dịch Forex CFDs
Link to register for a free Exness account]
[Link to register for a free XTB account]
3. Tài khoản giao dịch tiền điện tử
[Link to register for a free Binance account]
[Link to register for a free Bitget account]
Link to register for a free Mexc account]
